“对等关税”带崩全球资产 金价盘中跌破3000元关口

　　来源：@中国经营报微博

　　本报记者 秦玉芳 广州报道

　　4月3日以来，国际金价断崖式下跌，从此前的3138.72美元/盎司高点一路跌破3000美元/盎司关口。截至4月7日，盘中最低已跌至2971.09美元/盎司。

　　美国“对等关税”政策落地，是导致近来包括黄金在内的资产全面下跌的关键。

　　4月3日，特朗普对等关税落地，宣布对全球所有贸易伙伴征收10%的基准关税，对美国贸易逆差最高的60余个国家征收20%—49%不等的额外关税，力度远超市场预期。其中，对中国商品再加征34%关税，越南的关税将高达46%。

　　此次关税增加幅度大超市场预期，引发了全球市场巨震，风险资产暴跌。

　　与此同时，美国超预期且激进的关税政策引发全球供应链重构担忧，多国采取报复性反制措施。4月3日中国宣布对美国进口商品征收34%关税，市场波动继续放大。光大期货在研报中分析指出，市场对全球经济走向衰退风险定价激增，美股单周蒸发3万亿美元市值，大宗商品全线暴跌。

　　兴业研究分析认为，短期内美股、商品暴跌可能导致黄金阶段性被抛售以补充其他资产保证金，带来相对可观的回撤幅度（带来加仓多头机会），关注2880—3000美元/盎司买点（对应5%—8%回撤幅度），极端抛售情况下2750对应12%调整幅度（非基准情景）。上海金因为人民币潜在贬值压力，回撤可能较伦敦金偏小。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏进一步表示，美国政府对全球贸易伙伴征收“对等关税”，增加了全球经济增长不确定性，美股等多国资本市场暴跌，投资者避险情绪上升，加上弥补资本市场损失抽回投资资金等，减少了黄金市场投资资金，从而带动黄金价格下跌。

　　农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅也强调，虽然“对等关税”政策引发了市场对全球经济不确定性的担忧，但投资者对于黄金的避险需求并未如预期般激增。“这可能是因为投资者对于特朗普政府的关税政策存在较大的不确定性，导致市场反应复杂多变。此外，投资者可能也在寻找其他避险资产或策略，而不仅仅局限于黄金。”

　　多位市场分析人士认为，接下来全球关税反制政策或将进一步加强，市场正在快速切换至衰退交易逻辑。光大期货在研报中明确，海外金融市场大幅动荡的重压之下，黄金难敌市场恐慌情绪，大幅下跌，并初现见顶迹象，今日（4月7日）开盘后或呈现补跌格局。

　　不过，娄飞鹏认为，短期内市场波动后，随着投资者避险情绪回落，黄金价格将回到中长期上升通道。

　　金源期货在最新研报中也明确，已持续上涨两年半的金价自此步入阶段性调整。但由于全球地缘政治及宏观经济的不确定性将进一步强化黄金的财富保值和避险属性，预计金价的调整空间有限。接下来，黄金由此前的“顺风期”进入“震荡期”，金价的表现仍将强于银价。