从一号文件看尿素、棉花、白糖期货市场的“变”与“不变”

　　来源：一德菁英汇

　　作者：李晓威/F0275227、Z0010484/

　　一德期货农业品分析师

　　胡欣 /F0299540、 Z0012133/

　　辅助研究员：王慧慧/F03124635/

　　一德期货能源化工分析师

　　2月23日，中共中央国务院发布了《关于进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴的意见》，这是党的十八大以来第十三次发布指导“三农”工作的专业化意见方案，全文共六个部分，详述进一步深化农村改革和全面振兴乡村战略的意见。文件提出，实现中国式现代化和建设农业强国的目标必须加快推进乡村全面振兴，确保国家粮食安全，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平、千方百计推动农业增效益、农村增活力、农民增收入，为推进中国现代化提供基础支撑。2025年一号文件的正式发布后，期货市场会面临哪些变革？又会给相关期货品种带来哪些影响呢？

　　棉花&白糖

　　文件特别强调了加强粮食等重要农产品的供给保障能力并提出稳产措施，重点在于粮食单产和品质的提升，确保粮食有持续实现丰收的能力，大力号召并推进“藏粮于地、藏粮于技”相关战略，以科技创新引领发展农业新质生产力，在保障粮食供应安全的前提下进一步提升产业发展的水平和质量。这对于种植于广西、云南和新疆等特殊地区的白糖和棉花等农产品的市场供应和价格稳定将产生积极影响。

　　文件中提到将继续完善粮食生产支持政策等体系，统筹推进粮食产销区省际横向利益补偿机制，通过经济和政策措施补偿主产区，重点是保障农民的种地收益，维护目前的种植积极性，进一步提升未来供应空间，进而影响白糖和棉花等农产品的成本和价格空间，减少因价格波动带来的供应风险，从而对白糖和棉花等农产品的市场价格形成一定的稳定和支撑作用。

　　文件还提到完善联农带农机制，持续强化农业科技和设施装备支撑力度，深化农村土地改革，进一步推进农村高标准农田建设。通过提升整体生产力来进一步提升农业生产效率，稳定粮食播种面积，降低生产成本并提高产量，有助于提高农产品的整体供给能力。这对于需要大量进口满足国内需求不足现状的白糖和棉花品种将产量深远且长久的积极影响。

　　全文强调了乡村振兴和农业强国建设的目标，指明了推动农业现代化和产业化经营的方向，旨在确保粮食安全和提高农业生产效率，这将进一步强化以种植甘蔗生产白糖为支柱性产业的两广地区和以棉花为支柱性产业的新疆产区未来规模化、集约化发展的道路，将对白糖和棉花等农产品的市场供应和价格稳定产生积极影响，有利于国内白糖和棉花市场形成更加稳定和安全的供需环境和产业的良性发展。

　　尿素

　　其中与尿素相关的政策是第一条：持续增强粮食等重要农产品供给保障能力。

　　提升粮油作物大面积单产、强化耕地保护和质量提升，将增加对化肥的施用量和确保耕地面积稳定增速及耕地高标准化建设，或直接增加对尿素的需求量，提高尿素农业需求增速。

　　健全粮食生产支持政策体系，落实稻谷和小麦的最低收购价格，完善玉米、大豆和稻谷的补贴政策；完善农产品贸易与生产协调机制，推动粮食等重要农产品价格维持在合理水平，保护种粮农民积极性，或提高尿素终端农作物价格，对尿素价格存有支撑。

　　中央一号文件对尿素的影响主要为确保尿素农业需求稳定增加。结合2月8号春耕化肥保供文件提出春耕期间确保化肥供给充足，对尿素来说，生产企业正处于高开工率生产，对直接生产影响不大，但在保供稳价基调下今年储备较早的企业3月便可投放市场，淡储货源提前释放或多少冲击供给端，使得供给持续充足。

　　临近春耕，供给端充足已定，需求释放时间及边际量存在较大不确定性，上文提高的两份文件都旨在确保国内需求和供给，春耕期间出口概率暂时不大，尿素重回基本面行情。在供需双旺的情况下，需求端扰动或决定尿素行情，带来阶段性反弹，但供给端的压制或使得上方空间有限。

　　点击“阅读原文”查看《关于进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴的意见》

　　编辑：武宇杰

　　审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/

　　复核：何牧

　　报告制作日期：2025年2月24日